2013年12月19日，美聯儲在召開的議息會議上，宣布開始減少資產購買的規模，具體做法是，將每個月QE規模縮減100億美元至750億美元，抵押貸款支持證券（MBS）和國債分別縮減50億美元。全球已經議論了一年的撤除QE行動，終于開始了。

實行長期的、大規模的QE措施主要是伯南克推動的，伯南克將在今年1月份卸下聯儲主席之職，如今在他主持的最后一次會議上開始撤除他發端的QE政策，算是善始善終了。

美聯儲公布開始撤除QE的消息后，金融市場的反應不完全符合常例。按照常理來說，聯儲撤除QE預示著未來美國資金流動性的收縮傾向，盡管聯儲修改了利率的政策指引，聲明未來即使失業率降低到6.5%，聯儲也不會立即升息，而是會繼續保持長期的低利率政策，但美國的10年期國債收益率還是上升了，但美國三大股指卻大幅度回升。不過美元指數在消息公布后短暫下跌，而后快速反彈，倒是符合撤除QE應當走強的邏輯。

美國股市在QE漸退消息下走強的反常現象，可能有三個原因，第一是聯儲退出QE是早晚的事情，早已被市場預期，現今屬于“第二只靴子落地”后的利空出盡效應。第二是聯儲新的長期保持低利率的政策指引。第三可能是預期聯儲撤除QE的過程不會是穩定的、快速的，而是一個平緩的、走走停停的過程。

不可否認的是，聯儲的撤除QE措施還是對于周圍市場造成了影響。數日來，發達經濟體的股指如日經指數、澳洲綜合、臺股加權、歐洲三大股指等一般與美指走勢一致，而新興經濟體的股指則多數符合規律，出現下跌，上證指數、馬股綜合、泰股綜合、印尼綜合、韓國綜合等指數都呈下跌或高開后低走之勢。

應當看到，美聯儲開始撤除QE對于全球影響將是長期的。雖然聯儲撤除QE的過程可能不會是平穩的、節奏分明的，但是必將是五年來的一個最重大的政策轉向，未來的流動性收緊和長期利率走升將是一個大趨勢。因此，全球都將在美聯儲撤除QE的背景下，受到其政策的影響。不過，聯儲撤除QE對全球的影響是利大于弊的。

首先，撤除QE對全球各經濟體流動性方面的總體影響，是中性的或者是正面的。逐漸撤除QE，資金或會出現回流美國的現象，但歐洲央行一直在為金融系統提供超級的流動性，如買入各成員國的債券、為銀行提供長期再融資操作（Ltro）等，日本央行去年4月以來提供了超級的量化寬松措施，在今年4月日本政府提高消費稅稅率以后，日本央行可能要加大QE規模，以對沖增稅的負面影響。所以，美國退出QE不會造成其他主要發達經濟體出現流動性緊張的局面。

新興經濟體則有所不同，美聯儲實施QE后，它們一直抱怨該政策加大了熱錢流入，造成自己通貨膨脹嚴重，不得不提升利率。而聯儲開始撤除QE以后，流入新興經濟體內的熱錢將逐漸轉向，對于這些經濟體的沖擊會減弱，有利于其經濟體內的通貨膨脹壓力減輕。

 

美聯儲撤除QE以后，從匯率的變化來看，也是有利于全球的。聯儲逐漸撤除QE以后，美元的真實匯率上漲將是概率較大的事件。歐元、日元、澳元等貨幣相應承壓的可能性也很大。這對于歐洲改善債務危機和日本經濟走出通貨緊縮等也是有利的，也正中一直抱怨澳元匯率過高的澳大利亞聯儲的下懷。對于多數新興經濟體來說，貿易赤字較高的國家如印度、巴西、南非等，美元實際匯率上升將有利于改善各自的貿易困境。而對于順差持續、外匯儲備過高的新興經濟體而言，各自的匯率可以跟隨美元的走強而走強，有利于改善其經濟體內的通貨膨脹、經濟結構畸形的狀況，有利于其經濟平衡、擴大內需和增加就業。

美聯儲逐漸撤除QE，意味著聯儲的貨幣政策開啟了回歸常態的過程。各經濟體的貨幣政策分道揚鑣也將重新明顯起來，各經濟體的經濟周期將不再同步，這就為各個經濟體實施獨立的貨幣政策奠定了一個基礎。